형식

해설

독자의 질문 하나에 연구와 데이터로 답한다

주식시장

코스피 급등락은 반도체 두 종목에서 시작해 레버리지 상품이 키웠다

2026년 2월 이후 한국 주가는 한 달 평균 미국 주가의 4.6배만큼 움직였지만 세계 시장은 잠잠했다. 자료와 연구는 외국인이나 신용융자보다 두 반도체 종목에 몰린 실제 호황과, 오르면 사고 내리면 파는 헤지가 걸린 상품들을 가리킨다.

2026년 10월 31일 · 14분

16 지표10 논문4 차트

원화

원화 강세는 동결 뒤가 아니라 그 전에 왔다

원화의 7월 저점 이후 상승분은 거의 모두 한국은행이 10월 22일 기준금리를 동결하기 전에 나왔고, 1월부터 8월까지 경상수지로 들어온 달러는 외국인이 한국 주식에서 빼 간 달러의 2.8배였다.

2026년 10월 23일 · 14분

21 지표11 논문5 차트

통화정책

워시의 가이던스 비판, 2021년·2013년엔 맞고 전부는 아니다

워시 연준 의장은 평시의 포워드 가이던스가 시장을 오도할 수 있으며 국채 매입은 진짜 위기를 위해 아껴 둬야 한다고 말한다. 2021년의 늦은 금리 인상과 2013년 긴축 발작은 그 말을 뒷받침하지만, 2022년 인상 전 시장의 선반영, 가이던스 설계에 관한 연구, 그리고 그의 재임 중에도 발표되는 점도표는 반대 방향을 가리킨다.

2026년 10월 21일 · 18분

12 지표16 논문4 차트

국가채무

프랑스 국채 가산금리 2012년 이후 최고, 2011년 위기와는 달라

9월 프랑스가 10년 만기로 돈을 빌리며 독일보다 더 낸 금리는 97bp로 2012년 이후 가장 컸지만, 차입 비용 상승의 대부분은 독일과 함께 겪은 것으로, 선진국 전반의 장기 금리 상승과 맞물려 있다.

2026년 10월 20일 · 14분

11 지표14 논문4 차트

글로벌 자금

외국인 미국 주식 대거 매수, 보유액 증가에선 새 돈 몫 작아

외국인은 2026년 6월까지 한 해 동안 미국 증권을 1.79조 달러어치 사들이고 한국 주식은 1,040억 달러어치 순매도했지만, 이들의 미국 주식 보유액이 불어난 데서 새로 사들인 몫은 작았다.

2026년 10월 20일 · 14분

23 지표12 논문5 차트

주식시장

한국 증시의 2026년 급락, 세계 공포 아닌 수십 년 만의 급등 뒤

두 해 동안 209% 올라 1988년 12월 이후 가장 크게 오른 한국 주가는 월평균 기준으로 8월까지 21.6% 떨어졌고 10월에 다시 떨어졌으며, 국제결제은행(BIS)은 9월 초까지의 하락을 AI 관련 기업에 대한 노출, 그리고 두 반도체 기업에 몰린 소수 레버리지 상품의 혼란과 연결하지만, 그사이 세계 시장은 차분했고 고점에서 뉴스 분위기는 밝았다.

2026년 10월 20일 · 16분

8 지표12 논문3 차트

환율

원화가 달러 대비 약해질 때, 한국 경제는 오히려 더 느리게 성장했다

원화가 변동환율로 움직인 1998년 이후 원화가 한 해 전보다 약했던 분기의 실질 GDP 성장률은 평균 2.0%로 강했던 분기의 5.1%보다 낮았으며, 신현송 교수의 연구는 통화 약세가 금융을 통해서도 경제에 해가 될 수 있음을 보여준다.

2026년 10월 20일 · 17분

29 지표9 논문4 차트